昨晚，大家看到盘后央行公布的10月份金融数据，社融和新增人民币贷款可以说崩了，不觉得心里一凉，认为牛市没有了。但看到九点半美国公布的10月份CPI数据超预期回落，美股纳指高开4%，又觉得牛市来了。世事就这么奇妙，山重水复疑无路，柳暗花明又一村，困扰全球金融市场的美联储加息周期可能进入尾声了。

具体来看，美国劳工部公布的具体数据显示，美国10月季调后消费者物价指数(CPI)环比上升0.4%，与9月增幅一致，但低于市场预期的0.6%；这使得该数据的同比增幅录得7.7%，显著低于9月的8.2%以及市场预期的8%。

在剔除波动较大的食品和能源价格后，最关键的核心CPI同比增幅为6.3%，也是明显低于9月份的6.6%以及市场预期的6.5%。美国11月5日当周初请失业金人数为22.5万人，也是高于预期的22万人。

美国10月份的CPI数据表明，美联储加息对经济和就业市场的影响开始加重，结合之前公布的PMI数据和房价，美国经济已经步入衰退无疑，我们之前就认为美国经济扛不住4%以上的利率，等到滞后效应显现美国经济必衰退。

美国经济只有两种结局：第一种是就业早点回落，核心通胀早点下来，美联储早点放缓加息步伐、降低高利率持续时间，这样美国经济得以软着陆，顶多也就轻度衰退；第二种是就业市场一直强劲，核心通胀迟迟下不来，美联储不得不推高终端利率并维持较长时间，这种情况下美国经济就是硬着陆，这对全球金融市场都是大利空。

从10月份CPI数据来看，美国经济可能是朝第一种走，昨晚美联储官员也纷纷发言表示要放缓加息速度。

美联储哈克表示，支持在利率达到4.5%左右暂停加息，也就是说12月份加息50基点后停止加息观察。美联储洛根表示，CPI通胀数据令人欣慰，但仍有很长的路要走，可能很快就应该放慢加息速度，以便美联储能更好的评估金融和经济状况的发展。

全球金融市场也对这份超预期的CPI数据给出了非常积极的回应，数据一公布，美元指数直线跳水，从110上方回落到108，美国十年期国债收益率从4.1%暴跌到3.8%。

随着美元跳水，非美货币大幅升值，离岸人民币汇率爆拉1100余点，从7.2升值到7.15。

欧美股市迎来狂欢，英国富时100涨幅为1.08%，法国CAC40涨幅为1.96%，德国DAX涨幅为3.51%。美股更是炸裂级别行情，高开高走全部暴涨，道指收涨3.70%，纳指收涨7.35%标普500收涨5.54%。

虽然昨天港股大跌，但丝毫没有影响昨晚中概股表现，中概互联网指数ETF涨幅为8.46%，阿里巴巴涨幅为7.60%，京东涨幅为8.41%，拼多多涨幅为8.27%，哔哩哔哩涨幅为15.14%。

很多投资者朋友可能很担心10月份的社融数据，但我们认为影响有限，10月份的数据数据只能代表10月份经济状况，10月A股不是跌得很惨吗，已经反映在了市场跌幅里。投资要看未来，从近期的政策动向来看，稳增长政策正在加码，有利于推动国内经济企稳复苏。

从外部环境来看，美国10月份CPI数据可能意味着强美元正式转向，人民币有望迎来升值走起，这是关键的信号，国内经济复苏加上国际流动性转向，将会酝酿一轮大级别行情。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。