对于众多美股投资者来说，选择一家美股交易券商的首要要求：安全合规。拥有美国交易牌照的券商自然成为首选。

但是国内一家今年刚在美国上市的互联网券商——老虎证券却利用中美信息的不对称，高调宣称持有美国券商牌照，而自己实际上仅是一家通道商。

有投资人向《每日财报》爆料，称老虎证券此举可以说是虚假宣传，欺骗投资人。

《每日财报》在百度搜索关键词：老虎证券美国牌照，就可以在第一条信息发现老虎证券的广告。广告词如下图：老虎证券 旗下持有美国券商牌照一户买遍美股港股英股A股。

券商资质被质疑

根据公开资料显示，老虎证券成立于2014年，主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、英股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的证券经纪和增值服务。曾获得小米的亿元A轮投资。于今年3月20在纳斯达克上市。

官网公开宣称，老虎证券目前已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。但据《每日财报》所知，老虎证券并没有在美国结算的资质，只是通过与美国上市券商盈透证券合作开展股票经纪业务，这其实意味着老虎证券并没有拥有美国券商牌照。

好比你是经商商，你不能说自己是品牌方，老虎证券反而拿品牌方的资质安在了自己身上。

对于证券交易来说，财产安全容不得半点侥幸。一家美股券商的CEO曾对《每日财报》称，国内很多美股券商其实是在美国券商的基础上搭建交易网络，对美国券商的依赖性很高。虽然说统称为某某券商，实际上美国券商的代理商。一旦资金安全出现问题，投资者可能陷入追责困境，容易在代理商和券商谁来承担责任的问题上产生纠纷。

在他看来，人性是不可靠的，你不持牌就意味着不被监管；不被监管，人性恶的一面就很容易暴露出来。

更重要的是没有真正注册，没有真正拥有券商经纪牌照，在通道商开户的投资人并不能得到监管层的保护。按照美国SEC的规定，作为美国持牌证券经纪商，在SEC注册，是美国金融监管局（FINRA）和美国证券投资者保护公司（SIPC）会员，受FINRA监管，但SIPC为每一位投资者账户提供了最高50万美元（其中现金25万美元）的保障。

《每日财报》还发现，老虎证券宣称的新西兰、澳大利亚券商牌照，也出现了类似迷惑投资人操作。根据公开资料，老虎证券具备顾问参与者、NZX（新西兰证交所）保荐人以及承销商权限，可以向顾客就NZX交易的产品提供建议，但不可以代客户发起交易或帮助客户清算交易，除非其与NZX认可的交易类参与者签订了交易协议；保荐人可以推荐新的公司在NZX挂牌上市，但是不能分发新公司的股票；承销商可以承销在NZX上市的IPO股票。换句话说，老虎证券持有的新西兰券商牌照的权限仅限在新交所，并且同样不具备清算交易资质。但是在外的宣传资料上，给投资人的感觉是我拥有牌照，我最安全的感觉。

刚遭遇打新事故

或许因为仅是挂靠资质，老虎证券对于打新份额数量的分派没有多少话语权，这也导致了一场打新事故。

5月3日，云集（YJ）在美股纳斯达克上市，发行价11美元，开盘大涨29%。但是通过老虎证券打新的投资人很多没有享受这场盛宴。

当天晚上，投资人在老虎证券官方论坛发帖，称中签的云集股票数目竟然不明原因减少：400股变30,70股变15，还有的缩水比例更高。

4天后，老虎证券发了一份正式公告称，老虎根据原定初始发行规模拟获配的新股额度，分配给了参与打新的用户。后因发行人调整发行规模和给予老虎的分配数量缩减，老虎实际获得的总额度缩减至原额度的1/4，我们根据新的额度重新分配股票，导致了参与云集打新用户早期获配数量与最终分配结果的差异。

尽管美股、港股的确存在临发行前的紧急调整，但是一旦在券商软件里显示了投资人的持仓数，最后还能被改动，这种操作令通过老虎证券交易的投资人后怕。有市场声音评论道：交易的券商能够随意更改投资人的持股变动，还未实现知会投资人，这是否会令投资人产生财产上的不安全感呢？

因云集后来大跌让中签投资人减少了损失，部分投资人的怨气没有那么深，但是此举仍然反映了老虎证券交易账户问题。

首季亏损加大被资本摒弃

5月21日，老虎证券在美国纳斯达克上市满两个月。截至5月24日，公司收盘价5.4美元。两个月以来，公司股价距离8美元的发行价下跌了32.5%，距离4月17日23.89美元的最高价，最高跌幅77.4%。

为什么老虎证券在短短1个月内就从香饽饽变破发呢？一个很大的原因可能就是业绩亏损。

《每日财报》查询财报显示，老虎证券第一季度总营收为960万美元，与上年同期的800万美元相比增长20.1%，但净亏损290万美元，而上年同期净亏损200万美元，当季净亏损同比扩大45%。不按美国通用会计准则计算，第一季度净亏损200万美元，而上年同期净亏损170万美元。

亏损加大的原因，财报称，主要要两方面原因。一是由于公司占比66.2%的的主营收入——佣金，去年收入640万美元，同比下降了4.1%。

另一个是成本和费用大增，2019年老虎证券一季度大增36.4%至1400万美元。财报显示，员工人数翻倍、并且员工薪酬和福利同比大幅度增加。

不过，老虎证券CEO巫天华在财报中乐观地称，2019年第一季度业务增长令人鼓舞，有信心可以为股东提供长期投资价值。希望利用不断提升的品牌知名度、以及不断投资于技术和人才，创建一个全面的金融服务生态系统，为个人和机构投资者以及企业合作伙伴提供服务。